水泥行業:行業進入全面休市,價格平穩過渡。需求端,1-12月全國累計水泥產量21.84億噸,同比增7.4%,增速較1-11月基本持平,房地產投資和基建投資增速都出現小幅回落,但仍處下半年以來的相對高位。價格端,1月全國水泥價格環比下跌2.0%,華東、中南跌幅居前,跌幅分別為7.5%、4.8%。截止1月底華東水泥價格跌回8月份的低點,臨近春節,下游需求大幅減少,水泥企業停窯檢修比例持續增加,本周起行業將進入全面休市狀態,我們看好華東節后的價格走勢,預計提價幅度在30-50元/噸。成本端:煤價基本穩定。截止月底,秦皇島動力煤5500平倉價報620元/噸,環比跌5元/噸,短期弱勢穩定。受益前期提價,1-11月行業累計盈利531億元,同比下降43.2%,降幅進一步收窄,虧損企業比例維持在30%以內,預計1-12月行業累計盈利590億元,同比下降42.2%。

　　玻璃行業:1月價格上漲超預期。需求端,1-12月玻璃累計產量7.1億重箱,同比下降3.2%,12月單月產量5598萬重箱,同比增長0.9%,連續兩月同比正增長。12月玻璃庫存環比下降超預期,我們認為產能出清加快是主因。

　　供給端,1月停產比例再度增加,單月新增4條冷修放水生產線。價格端,1月玻璃價格普遍上漲,年底趕工加之產能出清是主因。成本端,1月重油延續12月上漲態勢,堿價仍低位運行,綜合成本基本穩定。企業盈利:1月份在成本穩定,玻璃價格上漲的帶動下,企業盈利環比回升。我們了解到部分廠商計劃年后開始漲價,若年后仍能夠提價,企業盈利將進一步好轉。

　　行業重大資訊回顧。水泥行業資訊:(1)《關于加快推進重點行業企業兼并重組的指導意見》發布;(2)2013年新疆交通投資或達400億元。玻璃行業資訊:(1)中國“十二五”光伏安裝量將達到35GW。(2)旗濱集團:將開展玻璃期貨套期保值業務。

　　中投1月投資組合跑贏行業指數,2月維持1月組合。1月中投建材組合為北新建材、福耀玻璃、天山股份、南玻A和海螺水泥,組合收益3.16%,小幅跑輸行業指數0.9個百分點。12年1月初-13年1月底中投建材組合累計收益率28.10%,大幅跑贏建材行業指數17.86個百分點。2月中投建材組合繼續為北新建材、福耀玻璃、天山股份、南玻A和海螺水泥。