[導讀]：今年的夏天，鋼材市場又迎來一波長達2個月的“淡季不淡”行情；隨著鋼價的不斷反彈，虧損了半年的鋼鐵行業盈利空間大幅上升。
 今年的夏天，鋼材市場又迎來一波長達2個月的“淡季不淡”行情；隨著鋼價的不斷反彈，虧損了半年的鋼鐵行業盈利空間大幅上升。從傳統淡季中的鋼廠旬度“產量”持續呈“鋸齒”形寬幅震蕩，也反應出鋼廠對即將到來的“金九”行情抱有矛盾的心理、分析師認為，不管是從7月以來的鋼廠產量變化、下游行業新開工項目銳減、還是鋼廠對原料市場的態度來看，諸多跡象都在表明一個趨勢，今年鋼材市場的“金九”旺季有點懸。

    鋼市“旺季不旺、淡季不淡”現象明顯

    2013年的鋼材市場運行路線讓大部分的業內人士十分的差異。年初的“金三銀四”因為全國兩會大換屆、房控國五條等因素而黯淡無光；造成年前一批看好新城鎮化建設預期而大量囤貨的商家損失重大。而多數鋼廠也是開足馬力生產，國內鋼材庫存在3月份月中創下了有統計數據以來歷史最高水平的2234.52萬噸，鋼材市場供求矛盾十分嚴峻，在高產量、高庫存、低需求的限制下，國內主流品種鋼價一度降至數年來新低，鋼市“旺季不旺”跡象明顯。

    時間進入7月份盛夏以后，面對歷史上罕見持續高溫天氣，我國的鋼材市場非但沒有絲毫的冷清跡象；反而是在大規模新項目開工、“微刺激”政策措施實質需求提振下，7~4月份的國內鋼材價格進入了長達2個月的反彈行情，而鋼材庫存也持續下降達23周，當前鋼材社會總庫存明顯低于去年同期，在長期高達210萬噸以上的日均粗鋼產量覆蓋下，說明下游鋼材消耗十分巨大。市場“淡季不淡”行情令人咋舌。

    鋼廠生產熱情較高減產難度大

    中鋼協最新數據顯示，4月上旬重點鋼企粗鋼日均產量176.46萬噸，旬環比上升5.5%;全國粗鋼日均產量214.37萬噸，旬環比上升2.44%。其中重點鋼廠產量全面反彈，反應國內鋼廠生產積極性明顯回升，這必然將給后期市場帶來較大的供應壓力。眼看傳統需求旺季即將到來，當前鋼材庫存又處于相對低位，鋼廠也存在著一定的備貨需求，因此，我們認為接下來的一段時間內。

    另外，今年年中以來，國家對于淘汰鋼鐵等行業落后產能，加大環境整治的力度不斷加大；特別是唐山等鋼鐵重鎮，頻繁利用行政之手希望快速限制過剩產能的生產，雖然有一定的效果，但筆者認為，基于鋼鐵企業給當地政府帶來的就業、稅收等諸多利益，當地政府出于多方面的考慮，大規模減產的可能性不大，我們認為，淘汰落后產能、更加嚴格的環保措施暫時還不足以影響到鋼鐵行業的產量下滑，未來粗鋼供應增加的可能性較大。

    經濟面回暖然需求基本面轉弱

    在年中的一系列“穩增長”政策措施實施后，國內持續低迷數月的經濟形勢從7月份起開始好轉。統計局公布的7月份經濟數據多數超出市場預期；而最新的數據顯示，匯豐銀行4月22日發布中國4月制造業PMI初值為50.1，意外超過50榮枯線，創下4個月以來高位；反應工業經濟正在擺脫低迷，重新進入擴展區間，有力的支持了經濟面回暖，理論上會進一步刺激鋼材需求的釋放。

    然而在進入4月份以來，國內鋼市需求基本面明顯減弱，鋼材社會庫存降速已經連續3周低位徘徊；特別是用于房地產、鐵路基建、棚戶區改造、城市基建等重大項目的主要鋼材品種建筑鋼材去庫存明顯放緩，說明終端需求不足。而現貨鋼價漲勢也因成交的疲軟而大不如從前，截止到4月22日，螺紋鋼、線材等主要建筑鋼材價格已經連續一周震蕩下行，而板材市場漲勢也不明顯。分析師指出，從歷史規律來看，鋼材市場在4月份開始一般會經歷重建庫存階段，事實也表明，當前市場去庫存化已經接近尾聲，用鋼需求基本面將迎來階段性的疲軟期，等待“金九”旺季的啟動。

    資金面緊張投資項目或繼續面臨“錢荒”

    上半年國內鋼材價格持續數月下降，鋼貿商、鋼廠虧損嚴重，導致行業內資金鏈十分的緊張；加上國內商業銀行至今還沒有適度放寬對鋼貿行業的貸款限制，最新被曝光的江蘇省近十名分行行長因鋼貿融資黑洞“倒下”，估計會更讓銀行業對鋼貿貸款避之不及，也進一步反應當前鋼貿行業資金鏈風險較大；加上6月份爆發的“錢荒”，對整個鋼鐵流通行業來說不利影響還在持續；行業內流動資金的緊缺，可能會極大的限制“金九”行情的復蘇。

    再來看需求基本面，國家加大了在薄弱民生領域的投資規模，而地方政府也因為審批權限下放及面對保GDP增長的硬性指標而繼續以投資為主體的“穩增長”計劃，大批量的重大項目陸續宣布，給市場注入了持續的利好刺激；然而在地方債務大增、下半年面臨新一輪還債高峰期，地方政府流動資金有限。加上近期市場資金流動性有趨緊跡象，雖然央行加大了逆回購力度向市場釋放流動性，傳達出避免“錢荒”再現的維穩意圖。但整體而言，資金面難以寬松還將延續下去。因此，盡管未來包括鐵路建設、棚戶區改造、城市基礎建設等一系列重大的穩增長項目向市場傳達了政策利好，但在資金面緊張的情況下，這些項目的融資難也不容忽視，能否及時到位還有待觀察。大棚管http://www.tuoyuangg.com/