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數據顯示，3月7日，進口鐵礦石港口總庫存已快速升至1.03億噸，超過去年的高點，創下2007年以來的新高。與此同時，鐵礦石價格加速下跌，普氏鐵礦石指數顯示，其已由去年12月的139美元快速跌至105美元，跌幅達24.5%。
業內人士認為，按照以往的規律，3月份原本是鋼市傳統采購旺季，由于出口下滑且信貸收緊，鋼廠不愿采購鐵礦石，導致中國港口的庫存不斷累積，這不僅給剛轉暖的期貨和現貨市場潑了一盆冷水，而且使巨量鐵礦石庫存成了燙手山芋。
供需的錯位
“一般情況下，春節后鋼材下游行業會逐漸恢復開工，鋼材的剛需消費會啟動。但是今年旺季反倒不旺，整個行業呈現出明顯的悲觀情緒。正是經濟的不景氣致使下游補庫熱情不高，而鋼廠的庫存又偏高。”在張家口經營鐵礦石貿易的張經理接受《華夏時報》記者采訪時表示。
張經理認為，2月份華東、華南地區連續的陰雨天氣也對工程基建開工造成一定的影響，如果后期天氣恢復正常，去庫的速度會比較快，3月份第一周鋼材庫存已經出現見頂回落的跡象。
鐵礦石的熊市已經持續數年。根據普氏指數的統計顯示，從2011年2月以來，鐵礦石價格一直處在高位震蕩當中。從均價看，2011年鐵礦石均價達到歷史峰值169美元/噸，隨后價格持續小幅回落，2012年均價為130美元/噸，而2013年均價為136美元/噸。
對此，南華期貨胡曉東表示，從普氏指數看，鐵礦石價格自2011年見頂后就開始呈現逐漸回落的走勢，這也在很大程度上反映了中國4萬億投資后，國內對鋼材需求從爆發性增長回到穩定增長的趨勢，但是自2010到2013年，每年鐵礦石需求的總量還是在繼續增長。
供應端全球四大礦業巨頭的產能加快釋放，這也是一個導致供需逐漸逆轉的重要因素。據四大礦產商的擴產計劃，2014年預計中國進口鐵礦石將增加1億噸，增比10%左右，而鋼協預計2014年我國鋼鐵產量增速為3.1%，鐵礦石的供應大于需求量，供需矛盾加重令礦價承壓。
目前，國內港口的鐵礦石庫存近1.1億噸，逼近歷史高點。而今年1月份，我國進口鐵礦砂及其精礦總量達到創紀錄的8683萬噸，環比增長18.33%，同比增長32.48%。看似瘋狂的進口局面，在螺紋、熱卷現貨價格刷新歷史低位的當下，市場的投資者認為，鐵礦石尤其顯得有做空的必要。
海證期貨鐵礦石分析師項楠認為，在價格調整的背后，根本原因是礦山和鋼鐵行業擴張周期不同導致的供需錯配，產能擴張的周期分為投資周期和建設周期，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與建設周期均不匹配。鐵礦石的投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產能擴張后，鐵礦石的產能擴張開始啟動，且鐵礦石的建設周期長于鋼鐵的建設周期。
正是因為二者投資、產能周期的錯位，導致鋼鐵產能擴張時，鐵礦石供應緊缺，礦價上漲，鋼鐵企業盈利下降，鋼鐵行業投資動力開始減弱，但之前鐵礦石擴張的產能卻開始釋放出來，導致鐵礦石供應過剩，這也正是目前鐵礦石市場所面臨的環境。
貿易商囤貨降溫
近日熱門的話題熱鍍鋅方管莫過于中國大宗商品融資套利模式的崩潰，先是導致銅、鐵礦石價格的暴跌，然后全球基準航運指數波羅的海干散貨指數一天內暴跌8%。3月12日波羅的海干散貨指數暴跌了8%，創下過去6年來最大日跌幅，該指數是全球大宗商品等散貨航運的基準指數。
由于中國是全球最大的鐵礦石消費國，也是澳大利亞和巴西這兩大鐵礦石供應國的最大進口國，中國的粗鋼產量面臨著增速放緩，這意味著來自中國的鐵礦石需求增速也將面臨下降，中國市場是鐵礦石價格重心下移的重要因素。
“其實，用大口徑方管作為抵押物來融資也是出于無奈。去年年底，銀行信貸持續緊張，我們只能通過進口實現融資，來緩解資金鏈緊張局面�，F在鐵礦石下跌，我們比誰都著急�！痹趶埣铱谧鲨F礦貿易的張經理接受《華夏時報》記者采訪時表示，“面對國內經濟放緩的現狀，我們不會大幅采購鐵礦�！�
業內人士普遍認為，雖然超日債的違約是中國第一起債市違約，債券市場“零違約”神話也被打破，債券市場面臨風險重估，市場擔憂情緒驟升，這對大宗商品都產生偏空影響，鐵礦石涉及大量的融資貿易，又同樣是巨量進口的大宗商品，當然也不例外。
如果大宗商品暴跌，或者融資者本身在這個過程當中沒有妥善保值的話，資金鏈肯定會有問題。由于大部分鐵礦石貿易沒有套期保值，一旦價格跌得太多，很多現貨商都硬挺著，鐵礦石不像銅那樣還有一個國際市場的出路。要降低這批龐大庫存的唯一方法，就是國內鋼廠提高采購。不過，目前鋼廠大幅提高采購的可能性極低。
其實，對貿易商而言，礦價連續下跌打擊了貿易商囤貨的積極性，也使其遭受到較大的損失，未來礦價重心的繼續下移或使貿易商利潤空間繼續收窄。目前看來，鐵礦石下跌已經是既成事實，但進一步下跌的動能與此前相比將明顯減緩。2月下旬以來粗鋼產量穩步回升，這對當前鐵礦石消費起到支持作用。
另外，大口徑方管銀河期貨分析師張媛認為，目前港口庫存大約可以滿足中國鋼鐵生產所需的1.5個月鐵礦石庫存，鋼廠庫存處于26天水平，再考慮到港口和鋼廠庫存中有重復計算的成分，存貨壓力仍處于相對可控，之所以近半個月貿易商大幅拋貨，主要是由于人民幣貶值以及鋼企資金偏緊所帶來的資金壓力。而人民幣貶值并非長期影響，企業資金偏緊也將隨著3-5月消費逐漸回升、鋼企庫存的下降而有所改善，因此，庫存壓力有望出現一定緩解。綜合上面的分析，我們認為，當前礦價再度深跌的可能性在逐漸減小，但考慮到2014年礦山產能的釋放，礦價運行重心仍將較2013年下降。
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